Com a iminente fusão entre a Oceanpact e a CBO, o Bradesco BBI elevou o preço-alvo das ações da OPCT3 de R$ 10 para R$ 15, mantendo a recomendação de compra. Para os acionistas que possuem direitos relacionados a ações contra a Petrobras, o banco projeta um preço-alvo de R$ 17 por ação até o final de 2026. No mercado, as ações da Oceanpact estavam em alta de 5,17%, cotadas a R$ 10,78 às 14h (horário de Brasília).

Expectativas para a Nova Companhia

O Bradesco BBI considera a OceanPact uma das principais small caps em sua cobertura na América Latina, especialmente no segmento de distribuição de combustíveis. Embora a liquidez das ações seja uma preocupação, o banco acredita em uma melhora gradual ao longo do próximo ano.

A análise do BBI sugere uma assimetria positiva na fusão, considerando sinergias operacionais e administrativas entre as duas empresas. O cenário-base projeta ganhos com ágio e recontratação de embarcações ociosas da CBO. Em um cenário otimista, as ações poderiam atingir R$ 20, enquanto um cenário pessimista estimaria R$ 13, ainda assim representando uma valorização de cerca de 30% sobre os níveis atuais.

Impacto no Mercado e Geração de Caixa

A fusão entre OceanPact e CBO criará uma das maiores companhias do setor de óleo e gás offshore, com uma frota de 73 embarcações, posicionando-se como a segunda maior do Brasil, abaixo apenas da Bram Offshore. Globalmente, a empresa poderá se tornar uma das dez maiores operadoras do setor, equiparando-se à DOF Group.

Além do aumento de escala, a combinação deve resultar em melhorias significativas na geração de caixa. A projeção de fluxo de caixa por ação (FCPA) para 2026 é de R$ 0,79, uma grande recuperação em relação à estimativa negativa anterior de R$ 0,14.

Dividendos e Atração para Investidores

O fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE) da nova empresa é projetado em 12% entre 2026 e 2030, superando os 8,6% antes da fusão. O dividend yield médio, excluindo reivindicações, também deve aumentar para 15%, em comparação aos 13% projetados anteriormente.

Riscos e Valuation

Entre os principais catalisadores para o sucesso da nova empresa estão a integração eficaz das operações e a recontratação das embarcações ociosas. Contudo, o BBI alerta para riscos como dificuldades na fusão e baixa liquidez das ações. A OceanPact apresenta um valuation de cerca de 4,5 vezes EV/Ebitda para 2026, o que representa um desconto em relação à média do setor, além de um potencial retorno de dividendos acima de 10% ao ano entre 2026 e 2027.