As perspectivas para os preços do petróleo têm gerado debates entre investidores, conforme destacou Regis Cardoso, analista da XP Investimentos. O relatório indica que uma forte queda do Brent é esperada com a normalização dos fluxos no Estreito de Ormuz, que foram afetados pelo conflito no Irã.

Ajustes nas Projeções do Brent

A XP projeta uma acomodação dos preços, embora de forma menos acentuada. O analista aponta que o cenário mais provável é uma normalização parcial, mantendo um prêmio de risco geopolítico no Brent no curto e médio prazo. As novas previsões indicam que o preço do Brent deve alcançar US$ 86/bbl em 2026, US$ 75/bbl em 2027 e US$ 70/bbl a partir de 2028, superiores às estimativas anteriores de US$ 65/bbl.

Revisões de Preços-Alvo

Com essas mudanças, a XP revisou para cima os preços-alvo de suas coberturas. A recomendação de compra foi mantida para Petrobras (PETR3, PETR4), PRIO (PRIO3) e Brava (BRAV3). O preço-alvo da Petrobras foi elevado de R$ 47 para R$ 63, o que representa um potencial de valorização de 54%. O target para PRIO subiu de R$ 64 para R$ 78, com upside de 28%, e a Brava teve seu preço-alvo ajustado de R$ 22 para R$ 25, com 19% de potencial de alta.

Rendimentos e Fluxo de Caixa

As novas estimativas projetam um rendimento do fluxo de caixa livre (FCFE yield) de 24% para PRIO em 2026 e 26% em 2027. Para a Petrobras, o yield está estimado em 13% nos dois anos. A Brava mostra um yield de 33% em 2027, mas a XP adota uma postura cautelosa devido às incertezas sobre os preços e a produção.

Cenário Futuro do Mercado

Os analistas da XP afirmam que os preços devem se acomodar ao longo do ano, com a faixa de US$ 65-70 por barril do Brent tornando as ações de energia mais atrativas. Para Petrobras e PRIO, essa faixa poderia resultar em fluxos de caixa livre de 16-18% e 7-9%, respectivamente.

Riscos e Desafios

Apesar das previsões otimistas, os analistas destacam riscos de queda nos preços do Brent, citando que a normalização dos fluxos poderia indicar um mercado sobreofertado. Caso isso ocorra, o Brent poderia se aproximar de níveis pré-conflito, em torno de US$ 60/bbl ou menos, o que não é o cenário base da XP, mas representaria uma queda significativa nas estimativas.