A economia chinesa enfrenta um crescente desequilíbrio, conforme revelado pelos dados de maio, que mostram uma queda nas vendas do varejo pela primeira vez em mais de três anos. Ao mesmo tempo, o investimento também apresentou redução, embora a produção industrial tenha mostrado um desempenho positivo.

Desempenho do Varejo e Produção Industrial

De acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas, as vendas no varejo caíram 0,6% em relação ao mesmo mês do ano anterior, revertendo a leve alta de 0,2% registrada em abril. Essa queda é a primeira desde dezembro de 2022 e surpreendeu analistas que esperavam estabilidade nas vendas.

O setor automotivo, em particular, demonstrou fraqueza. As vendas de automóveis no mercado interno caíram pelo oitavo mês consecutivo, evidenciando a diminuição da demanda no maior mercado automotivo do mundo. Com isso, as perspectivas para o setor permanecem incertas para o restante do ano.

Impactos nas Compras e Expectativas do Governo

Os gastos durante o feriado do Dia do Trabalho, que teve duração de cinco dias em maio, também foram modestos. O efeito de programas governamentais de incentivo ao consumo está diminuindo, e uma base comparativa elevada em relação ao ano passado contribuiu para essa redução nas vendas.

O economista-chefe da Pinpoint Asset Management, Zhiwei Zhang, destacou que esses resultados fracos nas vendas do varejo devem levar o governo a implementar medidas para estabilizar o consumo. Ele ainda sugere que uma revisão na política monetária pode ser esperada em julho, após a divulgação dos dados do PIB do segundo trimestre.

Crescimento na Produção Industrial

Em contraste com os números do varejo, a produção industrial da China cresceu 4,5% em maio, acelerando em relação ao crescimento de 4,1% em abril e superando as estimativas de aumento de 4,3%. O aumento na demanda por tecnologias e investimentos em inteligência artificial ajudaram a impulsionar esse setor, compensando as expectativas de queda nas exportações devido a conflitos internacionais.

Além disso, a produção industrial de alta tecnologia cresceu expressivos 15,1% no mesmo mês, refletindo uma resiliência em setores estratégicos da economia.

Dados de Investimento e Setor Imobiliário

No entanto, os dados de investimento não foram tão animadores. O investimento em ativos fixos caiu 4,1% nos primeiros cinco meses de 2026, um resultado pior do que o esperado pelos economistas, que previam uma queda de 2%. O investimento imobiliário, em particular, viu uma queda de 16,2% em comparação ao mesmo período do ano passado.

Fu Linghui, porta-voz do escritório de estatísticas, atribuiu a queda em parte a fatores climáticos, como altas temperaturas e chuvas intensas, além da transição de modelos de crescimento econômico. Apesar dos desafios, ele ressaltou que a China ainda possui amplo espaço para investimentos futuros, especialmente nas áreas de urbanização e melhorias nos serviços públicos.