A confirmação do fenômeno El Niño por órgãos meteorológicos internacionais trouxe à tona preocupações sobre as oscilações na produção agrícola. Segundo uma análise da XP Investimentos, divulgada recentemente, investidores já estão começando a avaliar os possíveis impactos nas safras, mesmo que a extensão real dos danos ainda seja incerta.

Ações sob análise

O estudo aponta cinco empresas da Bolsa brasileira que podem ser significativamente afetadas: SLC Agrícola (SLCE3), BrasilAgro (AGRO3), 3Tentos (TTEN3), São Martinho (SMTO3) e Jalles Machado (JALL3). Os analistas que elaboraram o relatório, Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Leonardo Paiva, basearam suas projeções em dados históricos de eventos intensos, utilizando o período de 2015/2016 como referência para situações extremas.

Diagnóstico por cultura

O estudo destaca que o impacto do El Niño varia entre as culturas agrícolas. O complexo sucroenergético é considerado o mais vulnerável, com riscos de redução na produtividade dos canaviais brasileiros. Já o milho apresenta preocupações em relação à segunda safra, que poderá sofrer com a umidade e atrasos no plantio, enquanto a soja deve ter um desempenho mais estável, com problemas concentrados na região do MATOPIBA. Por outro lado, o trigo enfrenta vulnerabilidades na Região Sul devido a possíveis geadas.

Expectativas para açúcar e etanol

O segmento de açúcar e etanol é visto com cautela, com expectativas de preços pressionados. Apesar disso, quebras de safra em outros países podem valorizar o açúcar e beneficiar empresas brasileiras a longo prazo. A Jalles Machado adotou uma estratégia de comercialização defensiva, enquanto a São Martinho optou por expor uma maior parte de suas receitas às oscilações do mercado.

Riscos para grãos e irrigação

A XP Investimentos alerta para os riscos de estiagens prolongadas nas regiões Norte e Nordeste, que concentram a maior parte das áreas cultivadas pela SLC Agrícola e BrasilAgro. Ambas as empresas estão investindo em infraestrutura de irrigação para mitigar perdas, mas a análise indica um cenário de risco desfavorável, especialmente para a SLC.

3Tentos e o cenário positivo

Por outro lado, a 3Tentos se destaca como uma das empresas com melhor perspectiva, pois o fenômeno El Niño pode reverter as estiagens no Rio Grande do Sul, onde a empresa tem forte presença. A XP acredita que um retorno às chuvas regulares poderá melhorar o desempenho operacional da companhia e expandir seus resultados.