Nesta quinta-feira (18), o Tesouro IPCA+ 2032 alcançou uma nova máxima histórica de 8,51% ao ano, uma elevação em relação aos 8,33% registrados na quarta-feira. Essa alta de 18 pontos-base marca a maior taxa desde o lançamento do título em fevereiro. O dia foi marcado pela análise das decisões de juros tomadas tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos.

Cenário da Selic e do Copom

No Brasil, o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu cortar a taxa Selic em 25 pontos-base, estabelecendo-a em 14,25%. Nos EUA, Kevin Warsh, novo presidente do Fed, assumiu seu cargo com um discurso que foi interpretado como favorável a futuras altas de juros. Este cenário gerou um descompasso entre a taxa básica e os títulos prefixados.

Aumento do fosso entre taxas

Com a Selic em 14,25%, o Tesouro Prefixado 2029 agora opera a 14,75%, 50 pontos-base acima da taxa básica. Na véspera, essa diferença era de apenas 25 bps, indicando que o mercado mostra desconfiança em relação a um ciclo de cortes. O aumento da taxa do Prefixado 2032 também foi notável, passando de 14,67% para 14,76% nesta quinta-feira.

Expectativas de analistas

A decisão do Copom foi unânime, mas o comunicado gerou divergências entre os analistas. Enquanto alguns acreditam que novos cortes só ocorrerão se os dados econômicos permitirem, outros, como o Goldman Sachs, argumentam que o comunicado não enfatizou a deterioração da inflação adequadamente, prevendo uma curva de DI em ascensão.

Projeções otimistas e pessimistas

Por outro lado, analistas mais otimistas, como os do UBS, consideram que a taxa real ainda está acima do nível neutro e que há espaço para novos cortes em agosto e setembro. Eles argumentam que a normalização dos preços de energia pode influenciar positivamente esse cenário.

Movimentação no mercado externo

No mercado internacional, os Treasuries de 2 anos mantêm rendimento elevado em torno de 4,19%, com traders esperando uma alta total do Fed até outubro. Em contrapartida, os Treasuries de 30 anos apresentaram queda, sinalizando uma expectativa de que Warsh consiga controlar a inflação a longo prazo. A recente queda no preço do petróleo também influencia a expectativa de prêmios de inflação, embora o impacto das decisões do Fed e do Copom ainda prevaleça.