Nos últimos dias, o interesse dos investidores em Elon Musk aumentou, especialmente em relação ao IPO da SpaceX, que já alcançou um valor de mercado superior a US$ 2,65 trilhões em apenas três pregões. Contudo, a avaliação sobre investir em Musk ainda se baseia nos resultados da Tesla, sua primeira empresa de capital aberto.

A comparação entre Tesla e Nvidia

Um estudo da Quantum analisa o desempenho dos Brazilian Deposit Receipts (BDRs) da Tesla e da Nvidia na B3. Entre outubro de 2022 e junho de 2026, a Tesla obteve uma valorização de 77% em reais, enquanto a Nvidia impressionou com 1.499% de alta. Apesar do desempenho positivo da montadora de carros elétricos, a diferença em relação à Nvidia, que representa um vetor de crescimento mais forte, é significativa.

Volatilidade e riscos associados

A análise também aponta que a Tesla apresenta uma volatilidade anualizada de 58%, superior aos 49% da Nvidia, além de ter uma queda máxima de aproximadamente 56%, contra 39% da concorrente. Isso sugere que, embora a Tesla tenha oferecido retornos positivos, o investimento exige maior tolerância ao risco, o que impacta negativamente seu desempenho ajustado.

Desempenho após a eleição americana

Após as eleições nos Estados Unidos, a Tesla chegou a superar a Nvidia em termos de desempenho. No entanto, essa situação foi rapidamente revertida, com a Tesla caindo 8,6% recentemente, enquanto a Nvidia subiu cerca de 11%, de acordo com Teberga.

Deterioração operacional e expectativas futuras

Em 2025, a Tesla experimentou uma queda de 9% em suas vendas de veículos, a maior da sua história, e suas entregas enfrentaram dois anos consecutivos de retração. Apesar disso, suas ações continuam a ser negociadas a múltiplos elevados, entre 190 e 200 vezes o lucro estimado, refletindo que grande parte do valor está atrelada a expectativas futuras, como projetos de robotáxis e robôs humanoides.

Perspectivas e incertezas do investimento

Embora Teberga reconheça a melhoria nas margens da Tesla e o potencial no setor de autonomia, ele ressalta que o investimento na empresa atualmente depende mais da confiança futura do que dos fundamentos financeiros. O mesmo se aplica à SpaceX, que enfrenta riscos similares em relação às suas altas expectativas e ao descompasso entre valuation e resultados.