A Copasa (CSMG3) anunciou que a Equatorial Energia (EQTL3) foi escolhida como investidora de referência no processo de privatização da empresa. A Equatorial propôs a aquisição de 30% da companhia por R$ 49,03 por ação, um valor que, apesar de superar o mínimo estipulado de R$ 47,23, ficou abaixo da cotação de fechamento do dia anterior, que era de R$ 59.

Impacto no mercado

Como resultado, as ações da Copasa apresentaram uma queda de 5%, sendo negociadas a R$ 57, enquanto as ações da Equatorial também recuavam 2,16%, a R$ 38,95. A operação representa um investimento total estimado em R$ 5,6 bilhões, mas a participação de 30% da Copasa, com os preços de mercado atuais, está avaliada em aproximadamente R$ 6,7 bilhões.

Perspectivas de valorização

Segundo o Morgan Stanley, a privatização pode aumentar o potencial de geração de valor da Copasa, especialmente sob a gestão da Equatorial. O Bradesco BBI considera a operação como positiva para a Equatorial, uma vez que a aquisição foi feita em condições favoráveis e implica uma taxa interna de retorno (TIR) real de cerca de 12%, além de um potencial de valorização inicial significativo.

Estratégia e operações

Do ponto de vista estratégico, a Equatorial está consolidando uma plataforma relevante no setor de saneamento, focando em regiões com alta densidade populacional e um modelo regulatório que favorece a eficiência operacional. A privatização prevê uma redução de custos de cerca de 40% até 2029 e investimentos de R$ 35 bilhões até 2033, oferecendo uma visão clara para o futuro da empresa.

Próximos passos da privatização

A Copasa divulgou um cronograma para o processo de privatização, com o período de reserva começando em 5 de junho, quando investidores poderão fazer pedidos para adquirir uma parcela de até 20% do capital remanescente da companhia. O governo de Minas Gerais ainda detém cerca de 50% das ações da empresa.

Análise de mercado

Os analistas do JPMorgan acreditam que, caso a privatização seja confirmada, as ações da Copasa poderiam valorizar-se em até 10%. Para a Equatorial, a aquisição de 30% da Copasa pode resultar em uma criação de valor entre 2,5% e 4,5% do valor presente líquido. Já o Goldman Sachs e o Morgan Stanley mantêm recomendações de compra para as ações da Equatorial, destacando seu potencial no setor de energia.