A agência de classificação de risco Fitch anunciou uma revisão negativa nas notas de crédito de cinco subsidiárias do Grupo Equatorial, decorrente da recente aquisição da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa). Essa mudança foi divulgada na quarta-feira (17) e reflete a nova posição da holding como acionista majoritária da empresa mineira.

Impacto da Aquisição

As notas, que anteriormente possuíam uma perspectiva estável, foram rebaixadas para um nível negativo. Entre as subsidiárias afetadas estão as distribuidoras de energia do grupo localizadas em Goiás e no Pará, que agora enfrentam novas incertezas financeiras.

Justificativa da Fitch

A Fitch destacou que a revisão da perspectiva está diretamente ligada ao aumento esperado na alavancagem financeira da Equatorial após a aquisição de 30% da Copasa, avaliada em R$ 5,6 bilhões. A maior parte desse montante será financiada por dívida, o que pode levar a uma alavancagem líquida ajustada que ultrapassará o limite de rebaixamento em 2026 e 2027.

Modelo de Financiamento

Para gerenciar a operação, a Equatorial delineou uma estratégia que inclui um financiamento-ponte de curto prazo, com a intenção de substituir essa dívida por financiamento de longo prazo. A agência observou que a companhia está considerando várias alternativas para quitar esse passivo.

Alternativas de Liquidação

Entre as opções apresentadas pela Equatorial estão a emissão de novas ações no mercado, a gestão das dívidas existentes e a expectativa de dividendos provenientes da Copasa, da Sabesp e das distribuidoras de energia do grupo.

Projeções Futuras

A Fitch projetou que, se a aquisição for totalmente financiada por dívidas, a alavancagem líquida ajustada pode atingir 4,8 vezes em 2026 e 4,7 vezes em 2027. Esses números indicam um cenário financeiro desafiador para a Equatorial nos próximos anos.

Captação de Recursos

Quando anunciou sua intenção de contrair um empréstimo de curto prazo, a Equatorial tinha como meta captar R$ 7,5 bilhões por meio de notas escriturais comerciais, visando adquirir uma fatia adicional de 12,6% da Copasa. No entanto, essa estratégia ainda não foi concretizada.